兩性醜聞
張大奕發過這樣一張圖，看似是曬出了品牌商送的禮物，但還曝光了一盒葉酸，也是用來備孕的。
還有另一張圖，網上的解讀是在暗示對方的婚姻狀況，原配肯定知道這些事了，但是估計蔣凡在家裏的表態很微妙，原配意識到必須藉助公衆的輿論，審判力量了，四月中旬。
原配去微博開撕，在輿論場合原配直接對壘，肯定沒人幫你，後面的故事大家就都知道了，如涵控股暴跌近10%，市值蒸發1.5億，公衆的戰隊如同預期，網上一片罵聲，張三的梗也由此而來。
但是傻子也能分析出來，背後一定有些原因讓張大奕有恃無恐，而作爲如涵這家上市公司的頂樑柱，這個背後的原因竟然能讓這個頂樑柱不顧公司重大估值變動的風險，不顧輿論的風險，毅然決然的發圖開撕，一輪又一輪的博弈。
背後的原因啊，網上給出一堆陰謀論，什麼阿里利益輸送啊，什麼背後操盤啊，什麼一切都是資本的佈局，然後諱莫如深都是扯淡，用一個字總結就是愛，張三戀愛腦上頭。
這個事件裏，公衆輿論的發酵和猜測，果不其然朝着離譜的方向去了，爲了強化事件的話題性，讓故事可以編得更加精彩，大家可勁給蔣凡扣帽子，蔣凡被捧得巨高，直接被營銷號們簡化成了阿里太子。
我們冷靜下來看看，阿里實行合夥人制，阿里的頂層設計也就是常委裏沒有蔣凡，阿里2013年收購友盟，創立友盟的蔣凡，也是那會兒被阿里收編。
阿里在17年成立的五新戰略執行委員會，纔有了蔣凡，而全委會那邊，蔣凡也是18年才介入，所以蔣凡不像網上所說是阿里的權力中心，畢竟權力中心基本都是老人。
所以在時間線上，我認爲蔣凡和如涵張大奕的利益輸送論，應該是簡單的陰謀論博眼球了。
畢竟16年阿里都投完如涵了，那接觸，訪談，盡調等等工作都是在15年那會兒完成的，那會兒蔣凡還沒有深入核心圈，更別說在戰略投資的立項和投資中有投票權了，再有早期張大奕帶貨確實是靠自己起來的，要承認別人在帶貨這一點的成績。
還有一個論調說蔣凡是太子都有錢，然後張大奕爲了追求新貴什麼，剛剛我們說瞭如涵資本化之路，張大奕和蔣凡誰更有錢，還真不一定。
阿里後來公佈只處罰不出名的公告，直接表示蔣凡和張大奕不存在利益輸送，但是個人家庭問題處理不當，然後給蔣凡降級，取消獎勵，取消合夥人身份等等。
但還是需要蔣凡繼續跟那邊虎視耽耽的拼多多繼續打仗，電商這塊的攻城掠地，市場時時刻刻的風起雲湧，在資本眼裏可比你個人家庭問題要重要多了，這事兒別說了，趕緊去一線打仗戰事要緊。
這一波對阿里其實沒什麼大影響，但是對如涵的打擊，股價連續下挫，資本市場的不信任體現在用腳投票上，畢竟你家就這麼一個柱子，現在還出了這麼大負面，以後還怎麼靠個人形象和口碑帶貨，而且一旦沾上婚姻有關負面輿情，就要伴隨着很久，影響很難剝離。
投了如涵a輪的賽富，賽富的閻焱在採訪中直接坦言，當時受傷很嚴重，這段視頻是當時的原話，桃色事件就給弄的，對是a和b，大家結果受傷是c。
而另一邊蔣凡本身其實也沒什麼太大影響，社會對於男性的估值還是在於其工作能力，社會地位，擁有了財富等等，並非道德水平。
張大奕的這個負面，穿透維護一夫一妻的這個公序良俗，其實也事關婚姻和財產這事兒。
站在資本的視角上，其實張大奕能夠有這麼多張牌可以打，也是因爲原配沒有什麼牌可打，雖然我們有着法律保障夫妻共同財產，但是在商業和法律的戰場上，蔣凡才是一切的軸承，如果蔣凡想搞什麼博弈，能動用的手段其實還挺多的。
所以這件事竟然還有一大部分人要看蔣凡是不是有良心，而對良心的監督，其實就要靠大衆輿論了，原配方面就是要介入輿論的審判。
但我們換個角度，如果真要比蔣凡和張大奕到底誰資產更多，那還真說不準。
這一點也反映了，張大奕在網紅這條賽道上，抓住了時代的脈搏，完成了階級跨越，坐在了資本的牌桌上。
這個故事如果僅僅進行到這兒，那我願稱之爲大女主劇本，因爲不管你們說張大奕的貨怎麼樣，公司股價怎麼樣，但其銷量，粉絲和影響力，都是實打實自己一點點幹出來的。
曾經6.8億美元身價的張大奕，在出這事兒之前其實更像大女主路線，沒想到在兩性問題上還是會上頭，現在讓自己進入了爭男人這麼狗血的劇情裏。
這個案例，真是屬於資本視角的怒其不爭了，就算之後如涵退市了，張大奕的帶貨水平依舊是一份非常可觀且穩定的現金流。
張大奕在商業戰場上和資本市場上依舊有無限的希望，但是因爲上投加入到了這場輿論的漩渦中，付出了巨大的沉沒成本，而這個負面影響短期之內是很難消除的，是女性中不要江山要男人的典型兒了。
商業誤判
張大奕的負面雖然是負面，但是對於如涵來說，一個企業的衰落，真正的勝負手，往往在於對於行業和趨勢的錯判，如涵犯了更大的失誤，就是對直播帶貨和視頻，錯誤判斷導入期，入局時間晚了。
16年雙11.張大奕在接受經濟觀察報採訪時候說，比拼時長的直播模式會讓大家產生審美疲勞。
雙12之後這個模式會有所改變，因爲直播的轉化率在降低，我們現在馬後炮知道這是對直播行業的誤判，但是當時的直播確實就是又累又不討好，轉化率還低。
殊不知某一姐和李佳琦對直播判斷則是另一個極端，並且開始走入直播帶貨的歷史舞臺。
故事戲劇性的發生在2019年三月，張大奕去李佳琦直播間嘗試，自己的美妝產品，大概幾十秒吧，1萬份商品被秒空，張大奕感受到了直播帶貨的魅力。
如涵迅速調整，只用了兩個多月時間，如涵旗下的網紅，包括張大奕快速開啓了在自己各個平臺的帶貨直播，但是市場跑馬圈地的階段已經結束了。
張大奕只能衝到第二梯隊，但是說實話成績也還不錯，不過後院卻起火了，也就是自己的老地盤守不住了，淘氣網紅也在新人輩出，顏值更高，銷售能力更突出，個人魅力更強。
除了老牌網紅雪梨交易指數第一，19年的前十有很多新面孔，張大奕的店鋪，落後至第13名，19年某一姐雙十一直播銷售額超過二十七億元，李佳琪銷售額超過十億元。
相比之下，同期的張大奕只看到她旗下淘寶店的戰報，也就是個人品牌成交3.4億元，而整個如涵gmv也只有六億元。
根據公開數據，張大奕網店的gmv和營收在18至19年增長放緩，張大奕這塊收入的能力肯定還是很強，只是增長放緩，但由於各種原因，其退款率卻一直處於高位。
雖然訂單取消率在18至19期間有所下降，但是退貨率在18至19期間大幅上升，上升翻了一倍，雖然我們知道有很多直播帶貨的主播用各種方式造假數據，但是我倒不覺得張大奕退貨率翻倍是因爲她故意要造假。
我們認爲大環境的變化因素佔比更大，而在17年，如涵開始自我改革商業模式，從自己賣自己的貨，轉變成旗下網紅幫別的商家營銷和帶貨，去除供應鏈去除庫存壓力，強化自身的平臺屬性。
20年的三季報顯示，新模式的kol增長至180人，自營網店的kol，縮減至三人，自營網店下產品收入大幅縮水。
但新模式說白了就是李佳琦和羅永浩的模式，還是得看自己網紅能不能搶得過別人的流量，而且直播帶貨馬太效應太嚴重，流量和蛋糕基本被頭部那零星幾個喫到了大部分，中間也就喝個湯，激烈的競爭，短視頻平臺獲客成本的上升。
都讓如涵從自營陷入了另一個巨大的泥潭裏，至此如涵的盈利被全面質疑，從IPO也就兩年，mcn第一股已經進入了遲暮之年，20年，如涵創始人提出完成私有化要約，也就是要退市了。
根據公告，創始人提議以每股0.08美元的價格，以現金收購的方式實現私有化，查了下當天股價，該價格比公司當日收盤價，溢價幅度纔有個10%，如果股價總是疲軟，換手低，流通股少，那肯定也不會有太高的溢價，私有化建議一齣，次日股價繼續跌了百分之六點一七，五個月後，如涵宣佈買方集團將以每股零點七美元現金，收購尚未持有的如涵控股。
所有已發行的普通股，交易估值約爲三億美元，隨後4月22號如涵控股宣佈已經完成私有化交易。
還記得上市的時候定價是多少嗎，12.5刀，如涵那會兒，估值在十億美元左右，本次私有化估值三億美元，縮水70%，除了市值大幅縮水。
可能有細心的觀衆發現了，此次發起私有化的三人是馮敏，孫雷和沈超，張大奕不在內，張大奕名義上是如涵控股的聯合創始人CMO，直接持股，但不在董事會名單中。
根據財報，截至二零年三季度，馮敏佔百分之二十五點三，孫雷佔百分之十二點六，阿里百分之七點四，張大奕百分之十三，即發起私有化的三人，已經佔了百分之四十二點七，以及總投票權的百分之八十七點八，按照私有化方案原文，按張大奕的百分之十三，直接算一下，張大奕的部分要支付三千六百萬美元。
退市分爲主動和被動，如涵就是前者，也就是如涵股東買回所有的流通股，從而使上市公司變爲私人企業，收購價會比交易價高一點點，而且這個公司往往還有很強的下跌預期。
畢竟如涵在2021財年第一季度，計提了某項獨家合作權的資產減值5320萬元，這項損失源自一位自2020年四月以來，飽受負面報道之苦的頭部kol，這句話寫的很有水平。
那這個張大奕和蔣凡的負面輿論的估值價格就很清晰了，就是5320萬元，是人家自己算出來的。
而這會兒的退市可能很多人也沒看懂，就是以爲公司不行了才退的，但是退市根本不是你們想的那樣。
簡單科普兩句，退市有可能就是簡單的不想公開我們公司的決策和戰略，也不想被外部股東投資人和監管部門所撤肘，或者也有可能就是想自己玩，自己賺錢自己分，而其他私有化，也隱含着背後股東們的希冀，比如在搞一搞套娃，把估值搞上去，重新上市，圈更多的錢。
漢堡王就是這樣操作的經典案例，退市不代表一個公司的死亡，張大奕依舊還有相當的銷售和盈利能力，只是搭上了時代的列車，規模夠大了之後，搭上了資本的牌桌，又因爲沒有趕上新時代的列車和負面輿情，商業誤判和兩性醜聞又匆匆下了牌桌。
不過這個過程雖然沒有達到更高的高度，錢還是賺到了，自身利益還是保障了的，而且此後的網店和直播帶貨量依舊可觀，自己的現金流依舊能打，資本的牌桌，不去也罷。