這次中國政策牛市的動因是什麼?顯然不是9月24日的會議。因爲9月25日一根長長的上影線，就是無聲的態度。
這次政策牛市的核心推力，是9月26日的會議，這次會議帶來了一個比較明顯的信號，那就是財政和貨幣政策有可能180度轉向。
就像我以前常常引用的那句話：危機倒逼改革，絕對的危機倒逼絕對的改革。
衆所周知，過去的財政政策，瞄準的無非是基礎設施和公共事業，受益的往往只是那一小撮人。當然，西方國家還有一個去向就是直接向低收入羣體發錢，這樣的受益範圍最大。
上世紀90年代，日本昭和夢碎後，日本央行在經濟危機中嘗試了一種新的貨幣政策。
日本央行的刺激手段簡單粗暴，都懶得去套殼，直接下場購買股票。從2009年到2019年，日本央行連買10年，把日經指數從1萬點買到了2萬點，買成了榜一大哥，累計購買了37萬億的股票ETF，佔到了日本證券市場份額的5%。
當然，日本大藏省和日本央行曾經嘗試了無數個貨幣和財政政策，比如通過低利率和大規模的資產購買，防止資產價格的進一步崩潰。
相較於大面積發錢的財政政策，日本政府的這些刺激做法，從理論上講，性價比更高，一方面通過拉昇股市增加股民財富，從而刺激股民消費。另一方面通過拉昇股市增強企業的融資能力，從而擴大生產促進就業。
這樣做的壞處也顯而易見，日本央行但凡有一絲打算收緊貨幣的表態，日本的股市就死給你看。不設上限的貨幣寬鬆，竟然也沒有讓日本擺脫通縮的狀態。
而且，令日本央行沒有想到的是，面對股市的節節攀升，日本居民並沒有因爲股市長期上漲而多買股票，仍舊是以存款爲主。2009年到2016年，日本股市的主要增量購買力來自日本央行，2016年以後則是外資。日本的普通人就這麼靜靜的看着，不爲所動。
樓市也是一樣，儘管東京的房價已經跌到谷底，租售比比北上深高出了近三倍，年輕人只要工作10年，就可以在東京購買一套不錯的公寓，但日本的年輕人就這麼靜靜的躺着，不爲所動。
原因從表面上看，是因爲昭和夢碎之後，雖然日本政府祭出了無數個刺激措施，但日本的人均工資不但沒有上漲，反而在震盪下跌。
很多人認爲，日本的經濟衰退是因爲房價和股價的下跌，導致銀行出現大量的不良債權，於是金融系統癱瘓，日本經濟才停滯不前。所以只要放寬貨幣政策，提高物價就能解決問題。
但日本經濟的問題並非如此，日本的通貨緊縮並不是本質的問題，日本的產業結構和經濟體制未能適應時代的變化，纔是日本經濟停滯的根本原因。
比如產業路徑依賴、人口老齡化嚴重、商業領域限制過多等等，這裏不展開論述。《財富》雜誌發佈的全球獨角獸企業名單，美國有100家，日本竟然1家都沒有。
最關鍵的還有人才，可以推動科技創新的人才。就像日本著名的經濟學家野口悠紀雄所期待的那樣：他們不拘泥於日本社會的規則，也不侷限於大學所學的專業，他們能以更加自由的想法去開拓未來。同時，他們也不會刻意的區分日本和外國，而是能夠以全球視野開展工作。
日本要想重新激活經濟，歸根到底還是要依靠人才，可這也是日本增長戰略中最薄弱的一環，因爲平成一代的年輕人在長時間的昏暗現實中，已經喪失了對未來的期望。
現在，我們把視野拉回中國國內。我不反對有人去抓這一波短線。事實上，這可能會是賺錢效應最確定的一段時間，差別只是賺錢效率。
那爲什麼是短線?因爲一旦美聯儲快速降息到了中位數，而我們只是利用這段時間發動全民炒了股，而沒有真的把實體經濟拉起來，關門的還是關門，降級的還是降級，失業的還是失業，那麼最終我們可能只是多了一個炒股的技能。
但股民炒股不能增加社會財富，炒股的本質是市場所有人自己去篩選公司，利用市場智慧，把錢給到發展效率最高的企業去發展，從而提升市場效率。比如美股多年長牛，錨定的就是那些優質的企業，尤其是科技企業。
股市不應該是一個賭場，它的本質應該是提高市場效率的篩選機，也就是大家把錢給到最能創造價值的企業，然後分一杯羹，這纔是核心。
現在，股市還是那個股市，沒有任何變化。就業市場好轉了嗎?內需起來了嗎?消費不降級了嗎?你敢貸款了嗎?如果這些都沒有變化，普通人怎麼敢把全部身家投入到股市?
最大的可能是，他們面對節節攀升的股市和跌跌不休的樓市，依舊選擇靜靜的看着，不爲所動。
所以，所謂的政策牛，是因爲央行自己要下場，本質上就是把全民的錢，挪到炒股人手裏。雖然中國有兩億股民，背後的家庭數量也非常龐大，所以我說股民也是民。但如果不配套更加直接的財政和稅收政策，就會讓貧富的馬太效應更加誇張，比如房產累進稅、農民養老金等等。
現在預期已經打滿，但政策是否完全轉向還未100%確定。
不過，一個新的故事已經開始。這是從一個世界進入到另一個世界的故事，是一個逐漸熟悉，但迄今爲止還不知道的、新的現實故事。
最後這句話，來自陀思妥耶夫斯基的代表作——《罪與罰》。