自2022年開始狂暴加息11次後，美聯儲已將利率維持在5.25%-5.5%的高位一年零一個月，形成一條並不正常的高壓線。
從2022年斯里蘭卡國家破產，到埃及數百萬人的糧食危機，從2023年ChatGPT引發的美國科技股暴漲，到硅谷銀行擠兌破產，從2024年日本股市創歷史新高到中國降息之路的小心翼翼。
這三年來，無論是世界經濟的風起雲湧，還是一個普通家庭的生計，多多少少都與之相關。
當地時間9月18日下午，這個反常的小時代宣告落幕，同時開啓了新的週期大門。
美聯儲宣佈，降息50個基點，利率降至4.75%—5%，幅度超預期，暫時回到了2023年4月的水平。綜合各方推測，今年年底之前還會再降50個基點。
此前，彭博社調查統計了114位機構的經濟學家，超過90%認爲降息幅度爲25個基點;而市場交易員，也就是金融大鱷普遍則賭降息50個基點。
最終，華爾街賭對了，成了新週期的第一個大贏家。
不同時區的人屏息見證了高壓線被撕開口子的過程，反應不一。
離一線最近的美國三大股指先漲後跌，鑑於華爾街的俗語“謠言買入，事實賣出”，市場已經爲降息50個基點炒作了一週時間，賭對了的人開始落袋爲安。
六七個小時後，亞洲股市開門營業，一開始，日本、韓國股市都漲，但隨後日本一枝獨秀，最高漲至2.78%，最終以2.04%收官，港股也表現不俗。
據分析，從美股出來的部分資金，可能會直接流入日本股市避險，加上此前日股深度調整了一波，現在對美國熱錢還有吸引力，由此成爲當天亞洲股市裏的贏家。
至於向來特立獨行的A股，先是開盤急跌，但最後發現是個“假摔”，收盤時，各個指數最後以小幅上漲收官——但這未必與美聯儲降息相關，畢竟前看後看，所謂的“降息交易”似乎並未在我們這掀起太多波瀾。
然後是歐洲股市，截至小巴寫稿的傍晚，也是一通反彈，逼近歷史高點，智本社社長薛清和認爲，只要不出現經濟衰退，美聯儲降息大概率推動美股上漲，同時帶動歐股、港股等全球主要股票跟隨上漲。
若從漲幅上看，黃金和數字貨幣是當日的真正大贏家。
比特幣在美聯儲宣佈降息後，漲幅一度超過6.4%，創下一個月來最大漲幅，而一些市值比較小的數字貨幣更是嚇人，漲幅最高達16倍;黃金在消息公佈後，在創下2600美元/盎司的新高之後回落，而新的一天又繼續上漲，繼續往新的紀錄奔去。
這便是一石激起千層浪，更何況，掉的還是塊巨石。
石頭落地後，有人歡喜有人憂，但更多人關心的不是降息本身，而是降息之後，普通人又該如何自處?即便不能成爲所謂贏家，但總得“多方打聽”，好過於做個一無所知的輸家。
爲此，我們試圖在巨石掀起的波瀾裏，抽取幾個與普通人相關的部分。
說和普通人相關，並不是指這些變化一定會立竿見影地反映在大家的錢包或者生活上，而是對未來多重可能性的探討，簡單而言，這是一個各自對號入座的過程。
對中國普通人：事關降息降準、A股、樓市等
“關注9月20日中國的LPR會不會降。”
美國開啓新一輪降息週期，對中國是利好，意味着將打破中國貨幣政策的天花板，讓我們獲得更大的降息空間。過去幾年，中美利率出現了罕見的倒掛，中國10年期國債收益率比美國低200個基點左右。爲了減少資金流出中國，中國降息步子很小，幅度有限。
我們首先要關注9月20日上午，中國的LPR(貸款基準利率)會不會降。中國在年底之前，至少有機會降息一次，降準一次。LPR調降後，公積金貸款利率也有可能下降，這對中國樓市是利好，也有利於推動存量房貸降息——根據以往的傳統，9月30日前後可能會有房地產新一輪政策官宣，今年恐怕也是如此。
“中國資本市場現在長期的主邏輯是需求邏輯。”
中美兩國貨幣金融經濟週期逐漸不合拍以後，美聯儲降息對我們的影響，並不像我們之前想象的那麼直接。
理論上而言，美聯儲降息縮小了中美之間的利差，實際上是有利於我們進一步進行貨幣政策操作，比如說降息、降準，再加上中國採取降息降準的必要性也確實在增強。
這是一個基於經驗得出的結論。但目前來看，中美兩個資本市場，它們各自的主邏輯發生了很大的變化。
就美國市場而言，長期交易的實際上是技術進步，短期交易的是基於衰退或者降息的這樣一種影響，因此，降息本身很難改變美國市場的主邏輯。
與此同時，中國市場現在長期的主邏輯是需求邏輯，即需求如何被提振，需求如何被挖掘?需求如何被擴張?
從這個角度來講，無論是中國的降息還是美國的降息，從資本市場這個角度來講，可能很難改變這個長期的需求邏輯。
另一個經驗是，如果美聯儲降息，會導致大量的資本繼續流向新興市場，這個邏輯我個人覺得目前來看還不成立，至少需要觀察。
我們不能刻舟求劍，在現在這個貨幣金融經濟週期彼此錯位的情況下，不能按照原來的經驗去分析現在的問題。
“這些因素都沒有國內的基本面重要。”
對A股來說，美聯儲降息只是衆多影響因素之一，從資本項看是利好，利差收窄，匯率升值，有助於資本流入，從貿易項看是利空，潛在的需求走弱，可能影響出口和外需，進而拖累國內經濟復甦，但整體看影響較爲中性。
因爲這些因素都沒有國內的基本面重要，尤其是房地產，只有國內經濟走強，才能真正把A股帶起來。如果內需穩不住，外需即便復甦也沒用，比如今年外需其實在好轉，但沒用。
“未來大幅降低利率的可能性和空間並不大。”
鑑於目前國內的利率水平已經較低，銀行息差收窄，未來大幅降低利率的可能性和空間並不大。央行可能還是會加快進行政策利率結構調整，利用利率走廊的變化，拉大短期、長期利率的差距，以結構性利率政策提高金融支持實體經濟的效率，而總量型的政策會有限度。
中國經濟和資本市場發展仍然取決於內需的穩定。另外，在美國將全球拖入經濟下行週期時，中國經濟內生動力的恢復，並不能指望美聯儲降息或者國內貨幣政策的進一步寬鬆得以解決。
對中國出口商：人民幣匯率、美國經濟、美國大選等
一國的利率同樣是一國貨幣的標價。
美聯儲降息好比美元“降價”貶值，也變相意味着人民幣“漲價”升值。對於以美元爲主要收入貨幣的中國出口商而言，手裏的美元不香了，出口的商品的價格，也一定程度上失去了競爭力。
更深遠的擔心是，本次美聯儲選擇了“更大幅度”的降息，是否意味着美國經濟出現了問題?畢竟，如果自家的客戶過得不好，又何來生意呢?
“美聯儲降息對國內影響最大的是匯率。”
降息週期美元趨於走弱，人民幣兌美元匯率雖然已經反映了一部分，但總體看仍處於底部區間，中期內依然有望升值。
另外，此次降息較爲特殊，經濟衰退還沒有發生，只是數據邊際走弱，屬於主動提前的預防式降息。而且此前的加息就和普通的加息不一樣，不是經濟走強帶來的自然加息，而是通脹走高帶來的被動加息，現在降息的核心原因是通脹消退了，所以利率也應該從超高水平迴歸常態化，並不是衰退倒逼的被動降息，所以背後的經濟風險並沒有那麼大。
“不排除人民幣對美元匯率破7.”
未來兩年，美元降息空間大於人民幣降息空間。這有利於人民幣匯率保持強勢，也不排除人民幣對美元匯率破7.另外，官方提出防止“內卷式”惡性競爭，這意味着如果國際形勢沒有大的變化，人民幣匯率也會保持穩定，通過貶值刺激出口的做法短期內不會出現。
“50個基點反映的是美聯儲的謹慎態度。”
美聯儲的工作是一種風險管理，貨幣政策和預期管理必須在通脹風險與失業風險之間保持平衡，更何況這還是美聯儲四年來首次降息。
在票委中，僅一人反對降息50基點，也就是降息50個基點在美聯儲內部達成基本共識。我認爲，大幅度降息至少說明，美聯儲理事們擔憂失業加劇的風險，並試圖防止美國經濟衰退。
從本次議息會議發佈的經濟預測可以看出，美聯儲將今年美國GDP中值從之前的2.1%下調到2.0%，失業率中值從之前的4.0%上調到4.4%。這意味着，就業市場的快速降溫可能引起了美聯儲的警惕。
數據顯示，7月份美國失業率上升到4.3%(8月爲4.2%)，薩姆指數錄得0.49%，接近0.5%的警戒線。“薩姆規則”認爲，這一指數達到警戒線，將引發衰退擔憂。在美國曆史上，薩姆規則在1960年以來一共9次美國經濟衰退中全都得到了驗證。
儘管4.2%—4.3%之間的失業率依然處於較低水平，但是失業率是一個滯後指標，當失業率快速上升時，說明經濟壓力已經傳遞到縱深領域，即企業迫於營收與成本壓力而被迫裁員。
儘管如此，我認爲美國經濟依然未進入衰退，50個基點反映的是美聯儲對美國經濟走勢的謹慎態度。
“美聯儲背後還蘊含着複雜的政治考量。”
降息25或50.本在兩可之間，美聯儲之所以選擇降50.除了經濟因素外，背後還蘊含着複雜的政治考量。
換言之，美聯儲主席鮑威爾是有私心的。
私心之一，是助力民主黨大選。特朗普的政策主張對美聯儲很不友好，如全面關稅和限制移民會催生通脹，特朗普本人又不能接受高息，既要又要，鮑威爾會很難做。此外，特朗普本人對鮑威爾也很有意見，2025年總統提名新一屆美聯儲主席時，很可能撤換鮑威爾。於公於私，鮑威爾都更願意助哈里斯一臂之力。
私心之二，是避免爲美股泡沫破滅背鍋。當前美股估值處於歷史高點，非常脆弱，美聯儲無論怎麼做，都可能成爲美股泡沫破滅的“罪魁禍首”。降息不足，可能會加劇經濟衰退擔憂，導致美股大跌;降息力度過大，又可能會坐實經濟衰退預期，刺破美股虹吸全球資金的邏輯，仍會導致美股大跌。
此時鮑威爾最安全的做法就是順應市場預期，考慮到市場已經較大程度上把降息50個基點計入預期，美聯儲跟進調降，對美股短期影響有限，又可避免背鍋壓力。
“資金寬鬆後對資金密集型的AI研發尤爲重要。”
美聯儲降息意味着借貸成本降低，企業可以以更低的成本獲得資金，這對於資金密集型的AI研發尤爲重要。初創企業和成長型企業將更容易獲得風險投資，加速技術創新和產品開發。
此外，降息政策通常會帶動整體經濟活動，增加企業利潤，從而爲企業提供更多的資源用於研發。
如果你有進一步理財需求……
“黃金勝率較大。”
美聯儲5輪降息週期內，黃金價格4次上漲(1995年、2000年、2007年和2019年)，2007年首次降息3個月後，黃金價格漲幅達27.2%。
黃金兼具金融和貨幣雙重屬性：
在金融屬性下，黃金價格受通脹水平影響，因其“零票息”特徵，黃金價格與實際利率負相關，與通脹水平正相關。
在貨幣屬性下，美元超發、信用氾濫，疊加地緣政治衝突不確定性，各國央行增持黃金，爲黃金價格提供長期支撐。在通脹水平回落、美元承壓、避險情緒等多重因素支撐下，美聯儲降息週期內，黃金價格大概率上漲。
“原油等商品未來上漲的空間並不大。”
石油等大宗商品的情況並不明朗。雖然美元趨於貶值會帶來價格上升的動力，但經濟放緩同樣影響需求，從原油等商品表現來看，未來上漲的空間並不大。
“美股的調整爲長期投資者創造了入場機會。”
長期高利率的美元，匯率持續維持歷史高位。隨着降息週期的開啓以及經濟增長放緩，美元預計全面回軟。當然在全球降息浪潮下，美聯儲降息對美元匯率的影響會被部分抵消。
隨着現金收益率降低，建議可以逐漸將現金和貨幣基金重新投資優質債券和股票。美股的調整也爲長期投資者創造了入場機會，半導體、人工智能仍然可能成爲今後的增長動力，畢竟歷史告訴我們，美國市場在非衰退期降息時的表現良好。
另外黃金和另類投資也是重要的分散風險的資產類別。
“美債仍是降息週期內表現最好的資產之一。”
美國債券中，短債受降息的提振更大，上漲確定性更強。不過這裏需要提醒國內的投資者，美債上漲的確定性，並不是國內投資者購買美債基金的理由，對於國內的投資者，以人民幣資產通過換匯的方式購買美債基金，面臨更大的風險是匯率風險，即便美債基金錶現好，但匯率的損失同樣可能會讓投資者出現虧損。
而對於其他國家的債類資產來說，一般而言更加受本國經濟基本面和財政、貨幣政策的影響，與美聯儲降息的關係並不大，對於中國來說更是如此。